Procenten är annorlunda
Vår centralbank har återigen höjt refinansieringsräntan. Den här gången upp till 13 % - ännu inte en oöverkomlig nivå, men inte på något sätt en tillåtande nivå. Allt är enligt kanonerna, som i läroböckerna. Men i våra förhållanden undertrycker inte denna åtgärd, i motsats till vad ett antal experter tror, inflationen, utan accelererar den. Fast inte direkt, men för vem underlättar detta?
Rysslands centralbank vill inte erkänna den gamla goda sanningen - det som står i läroböcker har inte det minsta samband med vår ryska verklighet. Läroböckerna diskuterar en situation där banker kan komma till centralbanken och låna det belopp som krävs till den aktuella kursen.
Jo, våra banker, sedan en hänsynslös utrensning genomfördes i deras led, och kanske ännu äldre, har i princip berövats en sådan rättighet.
Endast två banker kan låna från centralbanken, det vill säga till styrräntan och, om omständigheterna är framgångsrika, till en lägre. Detta par är Sber och VTB. Och även då, förutsatt att centralbanken får en otvetydig rekommendation från presidentens administration.
Vad betyder detta i praktiken?
Och faktum är att centralbankens spel med kursen inte påverkar mängden pengar i ekonomin. Och inflationen som vi nu ser är inte alls monetär, som centralbanken "bekämpar" (det är när det finns mycket pengar i ekonomin), utan införs utifrån, importeras.
Denna inflation var och, verkar det som, fortfarande påskyndas av två omständigheter. Den första är den allmänna världsekonomiska inflationen i samband med den kontinuerliga infusionen av nya dollar i världsekonomin. Den andra är den uppriktigt sagt övervärderade växelkursen för dollarn i rubel, som vår centralbank reglerar.
Vår insats är inte ditt problem
På världsmarknaden blir dollarn i förhållande till råvaror billigare, men i vårt land blir den dyrare och dyrare. Här är den, förbannat importerad inflation, och den kommer ut med stigande prislappar. Och det är absolut meningslöst att bekämpa det genom att höja räntorna. Vår centralbanksränta påverkar inte världsmarknaden på något sätt.
I vår verklighet är en höjning av centralbankens refinansieringsränta en kraftfull pro-inflationsåtgärd. Motståndare kan upprepa så mycket de vill om motsatsen, men detta är bara ett erkännande av den tillfälliga effekten av en tuff åtgärd. Mekanismen här är extremt enkel. Banker, efter centralbanken, höjer kostnaden för lån, tillverkare överför kostnadsökningen till kostnaden för produkter, och vi kör.
Det finns väldigt smarta människor i centralbanken, och de ser mycket väl den här processen. Men de gör en sak och säger något helt annat. Och det är därför de behöver detta trick. Faktum är att vår centralbank, trots allt dess uppmärksammade oberoende, inte är en bank alls, den lånar inte ut till ekonomin och tjänar inte sitt uppehälle genom att få ränta på utgivna lån, det vill säga, den gör helt enkelt inte allt som det är skyldigt att göra enligt lag.
Därav slutsatsen: vår mest centrala bland centralbanker i världen är den största och mest listiga valutaspekulanten i landet. Innebörden av denna spekulation är också extremt enkel. Centralbanken köper upp den positiva betalningsbalansen uttryckt i utländsk valuta och skapar en kudde av spekulativa tillgångar.
Nästa steg är devalveringen av rubeln. Centralbanken gör detta mycket kompetent och på en mängd olika sätt. I november-december 2014 devalverade centralbanken rubeln med hjälp av gatupanik, som den själv skapade, även om Krimvåren gjorde sitt jobb.
Växelkursen vid den tiden var 30 rubel per dollar, och det fanns så mycket valuta i Rysslands bank att den kunde köpa upp hela rubelmassan för en tredjedel av sina reserver. Vissa dagar hoppade dollarn till 80 rubel, men centralbanken beslutade att fastställa kursen till 60 eller lite mer.
Som ett resultat har importörer inte längre tillräckligt med rubel för nya inköp till den ökade växelkursen. Och centralbanken "stödjer" rubelns växelkurs genom att sälja utländsk valuta. Allt är enkelt och opretentiöst. Den spekulativa cykeln kan börja igen.
Och var är balansen?
Om du litar på sunt förnuft, och inte på läroböckerna i den liberala ekonomiska skolan, som föreslår felaktiga beslut, borde Rysslands centralbanks agerande vara helt annorlunda. Eftersom det är meningslöst att bekämpa importerad inflation med monetära åtgärder, så finns det ingen anledning att använda dem. Det finns ingen anledning att slåss mot väderkvarnar.
Vi måste förvandla oss från en spekulant till en normal bank och börja låna ut till ekonomin, vilket är vad vilken centralbank som helst, nämligen centralbanken, borde göra. Och du bör glömma inflationen helt och hållet; den kommer att dö ut av sig själv om landets främsta fordringsägare och samtidigt marknadsregulatorn etablerar en naturlig jämviktsväxelkurs för rubeln.
En naturlig fråga uppstår: vilken växelkurs ska anses vara jämvikt?
Svaret är ett där landet försörjer sig på ett hållbart sätt, inte ackumulerar överskott av valutareserver och använder den intjänade valutan för sin egen utveckling. På vetenskapligt språk kallas detta noll betalningsbalansinriktning.
Du behöver inte leta långt efter exempel på sådana policyer. Det är precis så som Europeiska centralbanken har agerat i euroområdet i mer än 20 år. Vad gör ECB nu när den importerade inflationen sprider sig över hela Europa? Låt oss omedelbart komma ihåg att ECB:s refinansieringsränta är öppen, till vilken banker lätt kan attrahera de nödvändiga skulderna.
Så för att den monetära inflationen inte ska överlappa med importerad inflation höjde ECB i år sin refinansieringsränta med ett löjligt belopp, bara 2,5 %. I slutet av förra året var den 2 % och nu är den 4,5 %. Det är inte våra 13 %, utan nästan tre gånger lägre.
Men inflationen i Europa är nu ännu starkare än här. En flytande amerikansk gas är värd något. Även i vårt land är gas en utmärkt deflator. Men Europeiska centralbankens agerande skiljer sig påfallande från vad vår ryska centralbank gör, och främjar nästa omgång av dess valutaspekulation.